G20 quer regulamentar criptoativos

Os criptoativos têm sido uma das inovações financeiras mais disruptivas da última década. Com o rápido crescimento e a adoção em massa, os reguladores globais estão correndo para acompanhar e moldar o ambiente regulatório. A recente declaração dos líderes do G20 sobre criptoativos reforçam a necessidade de regulamentação.

Monitoramento Contínuo e Recomendações do FSB

A declaração começa reconhecendo a velocidade vertiginosa dos desenvolvimentos no ecossistema de criptoativos e também endossa as recomendações do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) para a regulação, supervisão e fiscalização de atividades e mercados de criptoativos e arranjos de stablecoins globais. A linguagem usada sugere uma abordagem cautelosa, talvez até hesitante, em vez de uma aceitação dos criptoativos.

Evitando a Arbitragem Regulatória

Um ponto crítico levantado é a necessidade de implementação eficaz e oportuna das recomendações para evitar a arbitragem regulatória. A arbitragem regulatória, onde as empresas se mudam para jurisdições com regulamentações mais leves, é uma preocupação. No entanto, a solução não é uma regulamentação mais rigorosa, mas sim regulamentações inteligentes que equilibram inovação e proteção.

Papel do FMI e do Bank for International Settlements (BIS)

A menção ao Documento de Síntese do FMI-FSB e ao relatório do BIS sobre o ecossistema cripto destaca o interesse em uma abordagem coordenada. O relatório do BIS, em particular, forneceu ao G20 uma análise dos riscos associados aos criptoativos.

O relatório fornece as seguintes três conclusões principais:

• Devido aos incentivos económicos subjacentes, o ecossistema criptográfico é altamente fragmentado e caracterizado por congestionamentos e taxas elevadas.

• Apesar de um espírito original de descentralização, as criptomoedas e as finanças descentralizadas (DeFi) apresentam frequentemente uma centralização de facto substancial, o que introduz vários riscos. Um exemplo diz respeito às stablecoins, que aproveitam a credibilidade da unidade de conta do banco central e podem representar riscos para a soberania monetária.

• Embora o DeFi replique principalmente os serviços oferecidos pelo sistema financeiro tradicional, não financia nenhuma atividade na economia real, mas amplifica os riscos conhecidos. Além disso, como o DeFi não financia a atividade na economia real, o seu crescimento é impulsionado pelo afluxo especulativo de novos utilizadores, com riscos substanciais para os investidores.

Estabelecido em 1930 , o BIS é propriedade de 63 bancos centrais , representando países de todo o mundo que, juntos, respondem por cerca de 95% do PIB mundial. Sua sede fica em Basileia, na Suíça. Portanto, é uma organização que defenderá a manutenção e supremacia das instituições financeiras tradicionais.

As finanças descentralizadas pode ser considerada uma indústria financeira que é alimentada por blockchains. O DeFi visa criar um novo setor financeiro que seja justo, gratuito e aberto a qualquer pessoa com acesso à Internet e se diferencia do setor financeiro tradicional porque seus usuários não precisam depender ou interagir com instituições financeiras intermediárias que definem suas próprias regras.

No DeFi os usuários negociam criptoativos, compram derivativos, emprestam e tomam empréstimos de fundos e ganham juros usando aplicativos descentralizados (dApps). Essas funções nesses aplicativos são automatizadas e alimentadas por contratos inteligentes .

Riscos e Economias Emergentes

A declaração também reforça os supostos riscos específicos para os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento. No entanto, estes mercados são justamente onde a inovação em criptoativos pode ter o maior impacto positivo, oferecendo serviços financeiros para os não bancarizados, melhorando a eficiência das remessas e expandindo oportunidades.